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从“债转股”的模式看，主要包括并表基金、发股还债、收债转股等方式，其中，发股还债是主要业务模式，主要原因在于该模式较好地解决了“一企多债”的难题。在资金来源上，目前已落地实施的债转股项目的资金来源以银行理财资金为主，同时吸收了包括保险资金、股权投资基金和产业基金等多元化社会资金，平均资金成本约为5%-6%；在以债转股资产为底层资产的理财产品募集时，也注意向投资者披露了产品相关信息。

今年6月以来，阿里巴巴股价开始持续回调，自高点以来已回撤超过20%，市值蒸发超过千亿美元。如今该股的弱势，能否归咎于马云的退休呢？除了阿里巴巴的下跌，整个阿里概念股也受到波及。截至收盘，A股80多只阿里概念股中只有8只收红。跌幅比较大的青岛金王，收盘跌停，此外，浙大网新、号百控股等多只个股跌超5%。港股阿里系同样大跌，阿里健康、众安在线等多只个个股大跌超5%。

在基金投资管理与项目运营管理方面，基金管理人可以交由第三方管理机构代管，以弥补自身不动产运营管理能力的不足。公募基金可以设立专门的子公司或委托第三方管理机构负责基础设施日常运营维护、档案归集管理等，但管理人依法应当承担的责任不免除。财务管理仍由基金公司负责，第三方机构仅负责运营并依据协议收费和义务履行。我们认为这是政策给予公募基金不动产运营能力不足的一个解决方案，但也相应带来了运营成本

原油操作建议：策略一：油价55.0-55.5多单进场，止损0.4个点，目标57.3-56.6；策略二：油价57.0-57.2空单进场，止损0.4个点，目标55.0-55.5。责任编辑：陈平3月6日上午，十三届全国人大二次会议首场记者会在梅地亚中心举行。国家发展改革委主任何立峰，副主任宁吉喆、连维良受邀出席并回答提问。

观察督导组向相关省份的反馈，“取得明显成效”、“取得阶段性胜利”等词出现频率颇高。相关数据也证明了这一点。例如，根据甘肃省扫黑办提供的数据，督导期间，甘肃省新侦办涉黑犯罪组织7个、恶势力犯罪集团和团伙56个，新抓获涉黑涉恶犯罪嫌疑人893人，新破获涉黑涉恶案件412起，检察机关新批准逮捕315人，审判机关新审判涉黑案件7件173人，新审判涉恶案件62件386人。

在管理人和托管人要求方面，管理人要求具有基础设施运营和投资经验，而具有基础设施领域资产管理产品托管经验。管理人需要配备不少于3名具有5年以上基础设施项目投资管理或运营经验的主要负责人员，其中至少2名具备5年以上基础设施项目运营经验；且管理人不但要求具有相关研究经验，而且要求具有同类产品或业务投资管理或运营专业经验。我们认为相对于托管人，管理人在公募基础设施基金中要求明显较高，公募整体缺乏基础设施的投研与运营经验。目前，公募基金的投研领域聚焦于股、债、汇、商品等标准化金融产品上，对于不动产投资等另类投资经验不足。更为关键的是，管理人的主要负责人员中需要至少2名具备5年以上运营经验的人员，公募基金没有这样的人才储备，若开展业务，需要对外招聘相关人员。由于战略配售的下限是20%，锁定期限下限为5年，这就为公募基金主动参与基础设施运营留下了潜在的政策空间，但从短期来看，以公募基金现有实力，另类投资仍是明显的短板，需要借助第三方管理机构。